投资要点：
本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.93%，创业板指数下跌2.45%，沪深300下跌1.07%，中信基础化工指数下跌2.27%，申万化工指数下跌0.56%。
化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为合成树脂(6.9%)、氯碱(3.53%)、其他化学原料(3.46%)、纯碱(0.73%)、食品及饲料添加剂(-0.29%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为电子化学品(-7.91%)、膜材料(-7.5%)、改性塑料(-6.47%)、印染化学品(-5.22%)、涤纶(-5.2%)。
本周行业主要动态：
钛白粉行业开启今年第一次集体涨价潮。2月24日，春节假期结束开工第一天，氯化法钛白粉生产企业宜宾天原海丰和泰有限公司率先发布调价函：从2月25日起，针对国内市场，不同牌号氯化法钛白粉销售价格上调500元/吨；国际市场价格上调100美元/吨。紧接着山东祥海钛业、中信钛业、蚌埠国钛三家氯化钛白粉生产企业在2月底三天内，接连发函。3月2日，随着潜江方圆钛白和龙头企业龙佰集团发函宣布对钛白粉产品价格作出调整，定格了2026年新年首张调价函。钛能化学、兴中钛业、惠云钛业、广西大华、金海钛业、山东东佳、道恩钛业等17家企业紧随其后纷纷宣涨。继国内企业宣布调价后，全球钛白粉巨头科慕公司(Chemours)和特诺也紧随其后，宣布自今年4月1日起(按合同允许日期)，亚太地区所有牌号钛白粉价格上调150美元/吨。截至3月4日，共有27家企业宣涨，包括两家钛白粉外企。（资料来源：中国化工报）
全球天然气供应链遭遇历史性冲击。3月2日，卡塔尔能源公司因设施遇袭，宣布暂停拉斯拉凡和梅赛伊德的液化天然气(LNG)生产。这一突发事件瞬间将占全球LNG出口能力约20%的供应从市场中抹去，欧洲天然气价格应声上涨逾50%，布伦特原油价格同步飙升逾8%。卡塔尔是全球LNG贸易的支柱力量。2025年，卡塔尔能源公司向全球运送近8100万吨LNG，其中超过80%流向中国、日本、印度、韩国等国，欧洲也是其长期合约的重要买家。这些供应绝大部分来自拉斯拉凡这一全球最大的LNG出口综合体。自2010年以来，卡塔尔以其单一来源的巨大体量主导全球LNG市场。正因如此，此次生产中断对全球天然气供应链构成历史性冲击。市场失去的不是边际来源，而是LNG贸易的基石和支柱。这一事件已超越市场情绪层面，直击基本面。停产消息传出后，欧洲天然气批发价格单日涨幅超过50%，创下2022年能源危机以来最大涨幅。全球各地天然气期货价格全线攀升，反映出买家对现货资源的激烈争夺即将展开。（资料来源：中国化工报）
投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。
投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。
投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
风险提示
宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期
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