证券之星消息，2024年6月14日澜起科技（688008）发布公告称公司于2024年6月13日接受机构调研，Abrdn Alternative Invs Ltd、INVESCO Asia Ltd - Hong Kong、Marshall Wace Asia Ltd、Optimas、PV Capital (HK) Ltd、Robeco Inv Mgmt Advisory (Shanghai) Ltd、Springs Capital (Hong Kong) Ltd、Stillpoint Invs LP、Teng Yue Partner、Yiheng Capital Mgmt LP、Goldman Sachs、Artisan Partners Ltd Partnership - Hong Kong、富国基金管理有限公司、华泰资产管理有限公司、国盛证券股份有限公司、汇丰前海证券有限责任公司、瑞穗证券亚洲有限公司、Bailie Gifford、D1 Capital Partners、Fosun Intl Ltd、Franklin Templeton Sealand Fund Mgmt Co Ltd、Fullerton Inv Mgmt (Shanghai) Co Ltd、Grand Alliance Asset Mgmt Ltd、Greenwoods Asset Mgmt HK Ltd参与。

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具体内容如下：

问：交流的主要及答复

答：一、交流的主要问题及复

问：AI 服务器较通用服务器会需要更多的互连芯片吗，公司可供的产品种类和价值量也会有增加吗？

答：复I 服务器通常需要更高的算力、更大的内存、更高的带宽以及更快的传输，因此也需要更多的高速互连芯片。在支持 DDR4 的通用服务器里，公司可提供的主要产品为内存接口芯片；在当前支持 DDR5 的通用服务器里，公司可提供的主要产品包括内存接口芯片、内存模组配套芯片等；在未来的 I 服务器里，公司可提供的产品包括内存接口芯片（包括 RCD 及高带宽内存接口芯片 MRCD/MDB) 、内存模组配套芯片、PCIe Retimer、MXC 芯片等，无论是产品种类，还是产品价值量，均有大幅提升。

同时，在 I PC 里还可能用到公司的 CKD 芯片。

问：公司 PCIe Retimer 芯片业务未来几年的增长因素有哪些？

答：复PCIe Retimer 芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点，增长因素主要包括以下三个方面

1、PCIe 5.0 生态逐步渗透。PCIe Retimer 芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，可用于 CPU 与 GPU、NVMe SSD、Riser 卡等典型高速外设的互连。目前行业正在由 PCIe 4.0 向 PCIe 5.0 迁移，同时传输速率从 PCIe 4.0 的 16GT/s 翻倍至 PCIe 5.0 的 32GT/S，未来需要用到 PCIe Retimer 芯片的场景会越来越多。

2、I 服务器需求增加。一台典型的配置 8 块 GPU 的主流 I 服务器需要 8 颗或 16 颗 PCIe Retimer 芯片。未来，PCIe Retimer 芯片的市场空间将随着 I 服务器需求量的增加而持续扩大。

3、市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术 SerDes IP，因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势，澜起科技的 PCIe Retimer 芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可，并持续导入下游用户的 I 服务器采购新项目。2024 年第一季度，公司的 PCIe Retimer芯片单季度出货量约为 15 万颗，超过该产品 2023 年全年出货量的 1.5倍。目前公司在手订单稳定增长，成长态势良好。

问：DDR5 目前各个子代的迭代进度如何？

答：复DDR5 已于去年开启子代迭代，随着 DDR5 在下游持续渗透，今年公司的 DDR5 第二子代及第三子代 RCD 芯片出货量较去年将显著增加，其中 DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量预计在今年上半年超过第一子代产品；随着支持 DDR5-6400 RDIMM 内存模组的服务器 CPU 平台上市，公司的 DDR5 第三子代 RCD 芯片将从今年下半年开始规模出货。 DDR5 子代持续迭代有助于相关产品维系平均销售价格及毛利率。

问：MRCD/MDB 芯片目前的进展情况，如何预计该产品未来的市占率？

答：复目前，搭配澜起 MRCD/MDB 芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用。2024 年第一季度，公司的MRCD/MDB 芯片单季度销售额首次超过人民币 2,000 万元。根据公开信息及客户反馈，目前全球可以提供 DDR5 第一子代 MRCD/MDB 芯片（支持速率为 8800MT/S）的供应商为 2 家。澜起牵头制定 MDB 芯片国际标准，研发进度行业领先，产品的技术表现具有竞争优势。

根据公开信息，支持高带宽内存模组 MCR DIMM 的服务器 CPU 平台预计在今年第三季度发布，随着相关平台在下游开始应用，将带动MRCD/MDB 芯片需求的增长。由于一根 MCR DIMM 标配一颗 MRCD及 10 颗 MDB 芯片，因此公司在该高带宽内存模组上可提供的芯片价值量较传统 RDIMM 显著增加，MRCD/MBD 芯片将为公司带来新的成长空间。

问：MRDIMM 为什么可以实现带宽翻倍?

答：复MRDIMM 工作原理为MRCD 芯片用来缓冲来自内存控制器的地址、命令、时钟、控制信号；MDB 芯片用来缓冲来自内存控制器或DRM 内存颗粒的数据信号，在标准速率下，通过 MDB 芯片可以同时访问两个 DRM 内存阵列（RDIMM 只能访问一个阵列），从而实现双倍的带宽。

问：HBM 的快速发展对 DRAM 内存模组有什么影响？

答：复DRM 内存模组（如 RDIMM、MRDIMM）是服务器主内存方案，与 HBM 的应用场景不同，分别有相对独立的市场空间，二者都将受益于 I 产业的发展，并非竞争或替代关系。

DRM 内存模组将在人工智能时代发挥重要作用，其市场需求将随着产业的发展而稳步增长。

问：在服务器主内存领域，公司如何看待 RDIMM、MRDIMM 与LPDDR这三种技术各自的特点？MRDIMM在未来AI服务器上又会发挥什么样的作用？

答：复RDIMM 和 MRDIMM 都属于 DRM 内存模组，RDIMM 具有大容量、可扩展等优势，目前是通用服务器及 I 服务器主内存的主流方案；MRDIMM 是一种更高带宽的服务器新型内存模组，目前尚未在下游规模应用；LPDDR 目前主要用于笔记本电脑、手机等设备的主内存，并在部分服务器架构中作为主内存，三者在容量、带宽、可扩展等方面各有其特点。

在某服务器 CPU 架构中，LPDDR5 可支持的系统理论最高带宽较RDIMM 略高，但其可支持的系统最大内存容量仅为 RDIMM 的 1/8。MRDIMM 的带宽显著高于 LPDDR5，并且将保持其可扩展性、大容量的优势。

在人工智能时代，对服务器系统主内存的选择将愈加需要兼顾带宽和容量，由于 MRDIMM 同时具有高带宽和大容量的优势，且生态兼容性更好，预计在 I、高性能计算等领域有较大需求。

因此，RDIMM 将继续广泛用于通用服务器，市场需求将随着产业的发展而增长；MRDIMM 将在人工智能时代发挥重要作用，有望成为I 服务器系统主内存的优选方案。

问：哪种应用场景下需要 CKD 芯片？公司相关产品的进度如何？

答：复当 DDR5 数据速率达到 6400MT/s 及以上时，PC 端的内存模组（如台式机的 CUDIMM 和笔记本电脑的 CSODIMM）需采用专用时钟驱动器芯片（CKD）。

公司于今年 4 月在业界率先试产 CKD 芯片，该产品已从今年第二季度开始规模出货，目前主要是下游内存模组厂商的备货需求，预计随着客户端支持 DDR5-6400 内存模组的 CPU 平台上市，CKD 芯片将逐步上量。公司在该领域研发领先，产品具有较强竞争力。

澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。

澜起科技2024年一季报显示，公司主营收入7.37亿元，同比上升75.74%；归母净利润2.23亿元，同比上升1032.86%；扣非净利润2.2亿元，同比上升74117.63%；负债率4.6%，投资收益1212.55万元，财务费用-5398.43万元，毛利率57.7%。

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为69.27。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.68亿，融资余额增加；融券净流出5216.38万，融券余额减少。

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